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全球銅市場供應處于緊平衡狀態 國內銅精礦產消缺口將繼續擴大

來源:上海證券報 2019-06-17 09:27中投投資咨詢網 A-A+

  資源豐富的江西不僅有稀土,還有銅,這里是亞洲超大型工業基地之一,有著“中國銅都”的美譽。

  上海期貨交易所近日舉辦2019年第一期期貨大講堂——風險管理研討班暨2019年第二期(銅)產業培訓基地培訓活動,學員們走進江西,走進了江西銅業集團,在這里感受銅市場的景氣度。

  訂單在好轉

  江西銅業集團(以下簡稱“江銅”)是中國最大的銅生產基地,擁有目前國內規模最大的德興銅礦及多座在產銅礦。截至2018 年年底,集團全權擁有的已查明資源儲量約為銅金屬 936.3 萬噸。

  該集團還是中國最大的綜合性銅生產企業,年產銅精礦含銅超過 20 萬噸,陰極銅產能超過 140 萬噸/年,年加工銅產品超過 100 萬噸。

  根據規劃,2019年江銅生產經營目標任務是:生產陰極銅 144 萬噸、銅精礦含銅 20.58 萬噸、銅桿線及其他銅加工產品 125.8 萬噸。

  “公司的銷售和采購80%至90%都是以1年期長單為準,目前生產經營都按計劃穩步進行。”江銅集團期貨部分析師胡海斌對上證報記者表示。

  他說,受國內政策及低銅價影響,今年廢銅供應一直較為緊張。銅精礦由于供應增長緩慢而冶煉需求大幅增加,短缺現象較為明顯,現貨加工費從年初的90美元/噸大幅下滑至60美元/噸,國內以現貨采購銅精礦為主的冶煉企業生產積極性大幅下滑,甚至開始出現了檢修。需求端,大型企業尤其是涉及基建的企業訂單在好轉。

  用江銅人自己的話說,參與期貨市場這些年,正是江銅發展最快的時期。

  “正是參與了期貨市場,綜合運用套期保值,才使得江銅能夠開拓經營,提升質量,創建品牌,并使業績得以穩健發展,成為中國銅業排頭兵,陰極銅產量躋身世界銅業前四強。”江銅集團期貨部經理劉桂祥開門見山地表示。

  據介紹,江銅從1992年開始就積極進入期貨市場,有著26年的套期保值經歷。

  在劉桂祥看來,正確的理念是套期保值的靈魂,套期保值的目的是為了通過期現對沖,規避價格波動風險,實現企業目標利潤。只有堅持這樣的理念,企業才能長期穩健運行和發展。

  “套期保值不是為了賭行情和追求投機利潤。即便公司基于組合投資理論展開的按套利思路進行的頭寸管理操作,以及對自產礦的保值,也是在批準授權和風控部門監控下進行,并設定了嚴格的止損限制,是風險可控的。”劉桂祥說。

  作為上市公司,期貨保值盈虧的披露常常承受著市場的各種質疑。對此,劉桂祥還建議相關部門將現貨期貨市場綜合起來評估套期保值效果,“因為套期保值是利用期貨市場對現貨交易進行保值的,將期貨現貨效果綜合起來才是評價套期保值效果的合理方式。”

  銅價有望獲得支撐

  2018 年以來,銅市受宏觀經濟及金融市場波動等因素影響,年內價格波動較大,最高達7348 美元/噸,最低下探至 5773 美元/噸,但年度均價依然表現為上漲。據統計, 2018 年 LME 三個月期銅價年均為6543 美元/噸,較上年同比漲5.6%。

  2019年,銅價延續震蕩走勢,LME 三個月期銅價目前最新報價為5807.5美元/噸,今年以來的跌幅為1.77%。國內市場,據文華財經統計顯示,今年以來滬銅期貨指數也下跌了4.51%。滬銅期貨主力合約最新報價為46110元/噸。

  因為銅的走勢具有對宏觀經濟的良好預測能力,業界非常關注“銅博士”的后市走向。

  “目前,全球銅市場供應處于緊平衡狀態,國內銅精礦產消缺口將繼續擴大。”北京安泰科信息開發有限公司銅研究首席分析師何笑輝表示。

  何笑輝認為,供應緊平衡格局將支撐銅價走勢,但仍會有較大震蕩,且較2018年全年均價可能不會有明顯提升。

  據悉,2018年至2019 年國內冶煉廠迎來產能集中投產,新投產產能大部分原料采用銅精礦,加之環保因素對礦山影響加劇,一些中小礦山減產或停產現象依然存在,國內自產銅精礦產量受限。銅精礦供應整體面臨短缺狀態。

  從需求端看,業內認為,電力行業仍是未來銅消費最大增長引擎,新能源汽車等領域也將呈現亮點。

  數據顯示,2019 年國家電網計劃投資額5126 億元,較去年實際完成額同比增加 4.84%,對銅需求有著較強的支撐。

  中國有色金屬工業協會銅分會副秘書長張楠表示,新能源汽車產業的發展對金屬消費有巨大影響。在構成新能源汽車的2萬多個零件中,86%為金屬材料。其中,銅主要用于新能源汽車的電機、電線和充電樁。“根據全球及我國新能源汽車發展速度,中國地質調查局研究顯示,2017年至2030年,全球新能源汽車領域對銅的消費將從20萬噸增長到420萬噸;中國則從6萬噸增長到160萬噸,占中國消費增量的70%。”張楠說。

關鍵詞:期貨市場 銅市場
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