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汽車行業:發改委出臺限購放寬政策 新能源汽車行業提振可期

來源:光大證券 2019-06-12 07:34中投投資咨詢網 A-A+

   事件:

  發改委6月6日印發《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案(2019-2020年)》,要求堅決破除乘用車消費障礙,嚴禁各地出臺新的汽車限購規定,我們認為是對新能源汽車板塊的標志性利好。相關細則包括:

  1)嚴禁各地出臺新的汽車限購規定,已實施汽車限購的地方政府應根據城市交通擁堵、污染治理、交通需求管控效果,加快由限制購買轉向引導使用,結合路段擁堵情況合理設置擁堵區域,研究探索擁堵區域內外車輛分類使用政策,原則上對擁堵區域外不予限購。

  2)大力推動新能源汽車消費使用。認真落實國務院常務會議精神,各地不得對新能源汽車實行限行、限購,已實行的應當取消。鼓勵地方對無車家庭購置首輛家用新能源汽車給予支持。鼓勵有條件的地方在停車費等方面給予新能源汽車優惠,探索設立零排放區試點。

  點評:

  北京為本次政策最大變量,大量需求待釋放:

  北京為此次政策落地的重要變量城市。截至2019年4月8日24時,北京普通小客車指標申請為320.9萬個,新能源客車指標申請為41.7萬個。相比2019年新能源汽車指標僅6萬,燃油車4萬個(含個人與單位)的配額,大量需求有待釋放。北京是全國目前唯一對混動車限制牌照發放的城市,若對混動車限購放寬,亦將大幅加速燃油車購置需求向混動車購置需求的轉換。

  補貼超額退坡行業承壓,國家政策支持亟待出臺:

  2018年新能源乘用車銷量105.3萬輛,同比增長84%。2019Q1補貼持續,銷量完成25.2萬輛,同比穩定增長97.8%。然而2019年4月起,受補貼政策波動過渡期擾動的影響,銷量增幅同比降至24.7%,顯著收窄。6月底過渡期結束后,新能源汽車車均單價提升1-4萬元不等,行業面臨銷量大幅下滑的風險,形式嚴峻。新能源汽車作為我國消費促進,科技與能源安全扶持的戰略核心產業,除傳統補貼手段外,政府在2B(公共出行,網約),2C(充換電,路權)等層面的引導扶持亟待出臺。

  實施細則尚待時日,提振信心靜待細則落地:

  目前各省市與重點城市對該政策執行落地有待時日,需靜待細則出臺。總體而言,我們認為該方案的實施體現了國家對消費產業升級與新能源汽車的戰略關注,有望提振板塊與市場信心,我們預測,在利好政策與雙積分等政策的多重作用下,2019新能源乘用車全年銷量有望超150萬輛,增幅50%有望達成。

  投資建議

  在補貼超額退坡的預期下,新能源板塊估值大幅回調,具備估值修復預期。建議關注比亞迪,上汽集團。

關鍵詞:汽車行業 發改委 新能源汽車
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