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市場中小房企再掀赴港上市潮 估值表現平平

來源:中國證券報 2019-11-06 09:57中投投資咨詢網 A-A+

  近期,多家中小房企披露赴港上市進展,甚至出現一日兩場上市發布會的奇觀。據中國證券報記者不完全統計,截至目前,2019年成功赴港上市的內地房企有5家,還有6家房企正在排隊等候審核。但今年上市房企發行價普遍不夠理想,平均發行價格較去年下降逾3成。

  第三次房企上市潮

  10月29日,新力控股(集團)有限公司和中國天保集團發展有限公司在香港分別舉辦了上市新聞發布會。前者預計11月15日上市,每股價格區間為3.30港元至4.25港元;后者預計11月11日上市,每股價格區間為2.39港元至3.10港元。這兩家企業都是區域性房企,新力控股大約在行業前40名左右,天保集團的項目主要集中在涿州市和張家口市。

  據不完全統計,2018年共有正榮地產、弘陽地產等6家內地房企上市成功,其中不乏美的置業等規模較大的房地產企業。把新力控股和天保集團算在內,2019年以來已經有中梁控股等5家企業赴港上市,同時還有匯景控股等6家企業已經遞交材料,上市狀態處于“審核中”。

  “內地房企第三次赴港上市潮已經開始。”一位專注于內地企業香港上市的投行人士對中國證券報記者表示。

  該人士介紹,1997年是第一次內地房企赴港上市潮,前后三年上市房企數量超過20家。第二次上市潮是2007年至2009年,彼時正是全球金融危機期間,房企資金鏈普遍緊張。“可以說,那個時期上市是企業生死存亡之戰。恒大、碧桂園、龍湖等千億房企,大都是在那個時期實現了上市,為今天的發展打下了良好的基礎。”該人士表示。

  他說,A股自從2010年開始實質上已停止了房地產企業上市以及再融資,近10年來僅有綠地控股曲線實現了上市。房企A股上市之路不通,房企只好轉道香港上市。

  估值表現平平

  從今年目前上市的三只房企個股來看,上市后普遍走勢平平,估值處于低位。

  中梁控股上市價格5.55港元/股,上市當日即盤中破發,后股價走勢一度低至4.685港元/股,近期股價有所回升,最新收于6.02港元/股,僅較發行價上漲不足10%。銀城國際發行價為2.38港元/股,同樣經歷了首發盤中破發,公司最新股價收于2.33港元/股,仍處于破發狀態。銀城系物業公司銀城生活服務則受到資本市場熱烈追捧,最新消息顯示,銀城生活服務目前共獲382.88倍超額認購。按照港股一般規律,物業公司估值將數倍高于房企估值。三家中表現較好的德信中國,最新收于3.25港元/股,較發行價上漲約16%。

  低估值并未阻擋房企赴港上市的決心。目前還處在審核狀態的6家房企中,海倫堡中國控股和萬創國際都不是第一次遞交招股書,萬創國際更是已經第三次遞交招股書。

  中原地產首席分析師張大偉表示,目前房地產行業已差不多變成金融行業,多一條融資渠道有時候就代表著企業能夠生存下去。因此,現在中小房企都在搶“末班車”,甚至“流血上市”也能夠接受。“現在房地產行業比的其實就是融資能力和資金成本,誰能借到錢,誰就能發展。資金緊張,哪怕是萬達這樣的一流房企,也只能割肉回籠資金。”張大偉表示。

關鍵詞:房企 上市
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