湖州吳興區南太湖高新區科創園招商推介產業規劃鄉村振興新舊動能轉換特色小鎮
當前位置:首頁 > 地產 > 市場 > 正文

商品房銷售高增長“踩剎車”下半年A股地產板塊估值有望攀升

來源:證券日報 2019-06-17 08:47中投投資咨詢網 A-A+

  6月14日下午,國家統計局官網發布了2019年1月-5月份全國房地產開發投資和銷售情況。

  記者發現,與2018年相比,2019年商品房銷售面積增速一直處于負增長狀態;商品房銷售額增速只有個位數,2018年的增速卻都在雙位數以上。

  瑞銀證券分析師諶戈對《證券日報》記者表示:“我們覆蓋的A股房地產公司中,大部分公司前五月累計銷售額增速符合或超出我們全年的增速預期,合計同比增速達19%。我們對今年房企銷售增長的預測保持信心,國際投資者對中國房企的配置和預期或過于悲觀。”

  A股地產板塊估值有望攀升

  “因為去年6月-9月份增長基數較高,或為房企今年月度銷售同比增速帶來壓力,但市場應更關注下半年整體銷售,并充分考慮銷售節奏及去化情況。”瑞銀證券分析師諶戈如此表示。

  與此同時,房地產行業的集中度正在提升,主要體現在銷售規模上。瑞銀證券提供的數據顯示,瑞銀覆蓋的A股房企前五月全口徑銷售增速為19%,進一步高于百強的14%。同時第二梯隊房企繼續發力:前五月銷售排名6-20的房企銷售同比增加22%,前5名則合計增加了3%。

  “投資者對全球地產股整體較樂觀,但對中國內地房企則較保守”, 諶戈對記者總結道,“體現在受訪者預期未來12個月中國地產股將跑輸全球地產或中國股票指數;投資者的盈利展望也較對其他區域的房企更悲觀;此外投資者認為中國房企的公司治理、信息披露表現不佳。”

  “年內具備可持續競爭優勢的開發商估值可能會結構性攀升”,諶戈表示,“在瑞銀證券覆蓋的全部A股中,地產板塊市盈率7.3倍是各子板塊中第二低的,但股息率4.8%是最高的、ROE則是第二高的,EPS年復合增速也高于平均水平。”

  由于地產政策從全國性政策轉向了因城施策,地域布局更多元的房企銷售波動性將逐漸下降,部分房企的競爭優勢也開始顯現,如參與城市更新、建設購物中心等。諶戈表示,“這些變化均有望推動房企估值提升。”

  杠桿較高的房企

  短期或受影響

  國家統計局的數據顯示,1-5月份,房地產開發企業到位資金66689億元,同比增長7.6%,增速比1-4月份回落1.3個百分點。其中,國內貸款10762億元,增長5.5%;利用外資30億元,增長38.8%;自籌資金20276億元,增長4.1%;定金及預收款22395億元,增長11.3%;個人按揭貸款10251億元,增長10.8%。

  此前有媒體報道稱部分房企的債券及ABS融資渠道將暫停。

  對此諶戈表示,“市場不必對此過分擔憂,我們與多家上市房企進行了溝通,包含部分新聞中提到的房企,得到的反饋是,第一,未有公司反映近期發行債券、ABS融資受限,且部分公司近期剛剛成功發行了債券、ABS;第二,這些公司也未聽說有同行受到了限制;此外有公司指出,針對拿到‘地王’的公司,融資時的要求往往有所提高,但這是一直的慣例,并非近期才出現;最后有公司認為近期融資較稍早前確有邊際收緊,但認為這或有助于土地市場降溫,從而降低拿地成本、增厚利潤率。”

  但諶戈也指出,房企相關的融資政策或更傾向于分類指導、邊際調整而非“一刀切”。若上述新聞屬實,那么杠桿較高、較依賴債券及ABS融資的房企短期或受到影響。

  國信證券香港分析師徐進表示,在當前背景下,針對樓市的調控政策難以再次收緊,但寬松的概率也較小,仍將以穩為主,“房住不炒”、“因城施策”仍是主基調。

關鍵詞:商品房 銷售
中投投資咨詢網版權及免責聲明
  • 1、中投投資咨詢網倡導尊重與保護知識產權。如發現本站文章存在版權問題,煩請聯系[email protected]、0755-88350114,我們將及時溝通與處理。
  • 2、凡本網注明"來源:***(非中投投資咨詢網)"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責,不對您構成任何投資建議,用戶應基于自己的獨立判斷,自行決定相關投資并承擔相應風險。
免費報告
相關閱讀
相關報告
大健康投資前景
大健康產業投資前景預測 大健康產業投資前景預測
· 投資機會
熱門報告
浙江省风力资源分布图